(주) 야스 코스닥 시장 신규상장/KRX KOSDAQ IPO

내일 상장하는 특수 목적용 기계 제조업체 야스는 금일 2만4500원으로 공모가 대비 4.26% 상승하며 장외 마감했습니다. 

하지만 투자자들의 관심은 높지 않은 상황입니다.
공모가는 희망범위 최하단인 2만3500원으로 정해졌고 청약경쟁률은 0.52대1로 공모흥행에도 실패했습니다.

일단 야스 라는 기업에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 장외시장에서 호재주로 잘알려진 야스였습니다. 

야스가 영위하고 있는 목적 사업은 아래 표와 같습니다. 

목적 사업	비고
1. 소프트웨어 자문, 개발 제조 및 판매업 2. 디스플레이 장비, 동 부품, 모듈의 제조, 판매 및 서비스업 3. OLED조명 장비, 동 부품, 모듈의 제조, 판매 및 서비스업 4. 태양전지 장비, 동 부품, 모듈의 제조, 판매 및 서비스업 5. 각 호에 관련된 일체의 사업	영위하고 있는 사업

당사가 속한 산업은 디스플레이 장비산업으로 OLED 디스플레이 패널 제작을 위한 장비 중

 증착공정 장비에 속하는 증착시스템, 증착원을 제작 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.

 기타 자세한 사항은 투자설명서를 참고하시기 바랍니다. 

야스 투자설명서.pdf

방송에서는 야스의 재무현황은 탄탄하다고 설명하고 있고 산업의 성장도 기대할만 하다고 평가하고 있습니다.

동영상은 18분 40초 부터 보시기 바랍니다.

투자설명서에서도 산업의 성장성을 다음과 같이 평가하고 있습니다.

디스플레이 시장 규모 및 전망

최근 OLED는 스마트폰을 중심으로 확산되고 있으며, TV 제품에도 적용되어 LCD를 대체할 디스플레이로 부상하고 있습니다. 또한, 플렉서블 OLED가 상용화됨에 따라 기존의 스마트 폰, TV 등의 완제품에서는 Form Factor 차별화가 확대대고, 신규로 차량용 디스플레이, 웨 어러블 디스플레이, 상업용 디스플레이로 확대되는 등 이에 OLED의 시장 수요는 폭발적으 로 증가할 것으로 전망됩니다.

디스플레이 전무조사기관인 IHS에 따르면, 글로벌 디스플레이 시장규모는 2014년 1,192억 달러에서 2020년 899억 달러로 시장이 줄어들 것으로 전망되지만, OLED 부문은 2014년 90억달러에서 2020년 332억 달러로 연평균 24.3% 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 지속 적인 기술개발을 통해 디스플레이 품질 및 양산 수율 개선, 수요처 확대 등을 통해 OLED 시 장은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

[글로벌 디스플레이 시장규모 및 전망(금액기준)]

(단위 : 억달러, %)

구분	2014년	2015년	2016년	2017년(F)	2018년(F)	2019년(F)	2020년(F)	CAGR ('14~'20)
LCD (비중)	1,084 (90.94)	1,005 (84.31)	860 (72.15)	957 (80.29)	930 (78.02)	914 (76.68)	899 (75.42)	-3.07
OLED (비중)	90 (7.55)	125 (10.49)	156 (13.09)	211 (17.70)	261 (21.90)	304 (25.50)	332 (27.85)	24.30
기타 (비중)	18 (1.51)	5 (0.42)	3 (0.25)	8 (0.67)	31 (2.60)	27 (2.27)	19 (1.59)	0.91
합계	1,192	1,135	1,019	1,176	1,222	1,245	1,250	0.79

자료 : 한국디스플레이산업현회, IHS(2016년 4분기) 

2016년 상반기 기준 글로벌 OLED 시장은 한국이 96.4% 점유율로 독점에 가까운 지위를 유 지하고 있습니다. 기업별로 살펴볼 때, 전체 OLED 시장은 2016년 기준 삼성디스플레이 89.6%, LG디스플레이 6.8%로 과점양산을 띠고 있습니다. 세부적으로 중소형 OLED 시장 및 초기단계인 TV용 대형 OLED 시장 모두 국내 디스플레이 업체가 시장을 주도하고 있습 니다. 중소형 OLED 시장에서 2016년 금액 기준의 점유율은 삼성디스플레이 94.4%, LG디 스플레이 1.6%이며, TV용 대형 OLED 시장은 LG디스플레이가 현재 독점을 하고 있습니다 

다만, 투자로서 확인해야 할 사항은 다음과 같이 기술하고 있습니다.

가. 글로벌 경기 악화로 인한 디스플레이 시장 침체 위험

당사가 속해있는 디스플레이 산업은 경기에 민감하게 반응하는 산업적특성을 가지고 있습 니다.이에 따라 거시경제 지표와 디스플레이 산업은 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 향후 글로벌 경제성장률 및 거시경제 변동에 따라 당사가 속한 사업의 실적 및 수익성도 변동될 수 있다는 점을 유의하여 주시기 바랍니다. 

나. OLED 패널 산업 위축 위험

당사의 주요 제품은 주로 대형 및 중소형 OLED에 적용되는 디스플레이 장비입니다. 경기침체, OLED 패널 가격의 하락, OLED 패널 매력도 하락 등 여러 요인에 기 인하여 OLED 디스플레이 패널 산업이 위축될 경우 당사의 재무구조 및 경영성과에 부 정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

다. 전방산업인 OLED TV 및 스마트폰 시장과 관련한 위험

당사의 주요 제품은 대형 및 중소형 OLED에 적용되는 디스플레이 장비입니다. 대 형 OLED는 주로 TV에, 중소형 OLED는 주로 스마트폰에 탑재됨에 따라 당사의 사업은 TV와 스마트폰 산업 모두와 밀접한 연관이 있으며, 경기침체에 따라 디스 플레이 관련 IT기기의 수요가 감소할 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있 습니다. 

라. 전방산업의 설비투자 감소 위험

당사의 주요 사업인 디스플레이 장비 사업은 디스플레이 패널 생산 업체들의 설비 투자 계획 및 주기에 직접적인 영향을 받는 것이 일반적으로, 전방산업의 위축 또는 설비투자 계획 변경 시 당사의 수익성 변동 및 악화 위험은 지속적으로 존재 합니다. 

마. 산업 특성에 따른 교섭력 열위 위험

주요 매출처는 디스플레이 패널 생산 업체들이며, 산업의 특성상 패널 제조 회사는 산업 의 주도권을 지니고 있습니다. 때문에 당사는 공급자로서 매출처에 종속적인 사업 구조를 보이고 있으며 상대적으로 열위한 교섭력을 가지고 있는 것이 일반적입니다. 이러한 산업의 특성상 고객과의 교섭력 열위로 인해 당사의 수익성이 저하될 가능성이 존재합니다. 

바. 기술 개발 대응 관련 위험

디스플레이 산업은 LCD에서 OLED로 그 중심축이 이동하며 LCD 중심에서 현재 OLED 중심으로 발전 및 기술 변화가 빠르게 이뤄지고 있습니다. 현재까지 당사의 OLED 관련 장비 수주 및 납품 이력에도 불구하고, 향후 당사가 전방 산업에서 요구하는 기술개발을 완료하지 못하거나, 적시 대응에 실패할 경우 당사의 경쟁력에 부정적 인 영향을 미칠 수 있습니다. 

한편, OLED 산업은 한국의 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 OLED 시설투자를 주도하고 있으며, 일본 및 중화권 패널 업체 등 해외 업체들이 추격하려 하는 상황입니다. 특히 BOE, Truly, Visionox 등의 중화권 패널 업체들은 2017년부터 공격적으로 투자를 계획하고 있어 중화권 패널 업체들의 매출처 확보 여부는 추가적인 성장성확보에 있어 중요한 요소로 작용이 예상됩니다. 

확정공모가격은 23,500원이지만 장외에서는 18,000원 대로 기대하고 있었던 

(주)야스의 내일 시초가와 종가가 어떻게 될지 기대가 됩니다.

상장첫날 가격 및 수급상황은 장종료 후 추가로 포스팅 하겠습니다.